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灿星文化严冬中再闯IPO:降薪、裁员难挽业绩直降

发布时间:2020-05-25       点击数:127

综艺走业严冬,灿星文化也难独善其身,业绩连年下滑。

为了能扭转颓势、成功上市,公司使出浑身解数,战略上说相符阿里、抱紧优酷,经营上不息All in综N代,降矮产品风险,管理上一面裁员,一面降薪。

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但是,电视综艺大势已往,掌握了中央渠道的腾讯视频、喜欢奇艺一连袭击内容生产,此前依托电视台的综艺节现在制作商日渐战败,如何与优喜欢腾甚至是芒果TV相抗衡?

裁员、降工资保业绩

5月8日,上海灿星文化传媒股份有限公司(简称“灿星文化”)更新IPO招股书,拟登陆深交所创业板募资15亿元,一切用于综艺节现在制作。

灿星文化是中国最具实力的民营综艺节现在制作商,主生意业务务为综艺内容制作及产业链开发运营,代外产品包括《中国好声音》、《中国好歌弯》、《蒙面唱将猜猜猜》、《这!就是街舞》等。

不过,由于限娱令、娱笑圈查税、电视广告下滑等因为,公司近年业绩下滑较为清晰。

2017年-2019年,公司生意业务收好别离为20.58亿元、16.53亿元、17.33亿元,归母净收好别离为4.52亿元、4.53亿元、3.45亿元。

在公司2019岁首吐露的上版IPO招股书中,公司2015年、2016年的生意业务收好别离为24.62亿元、27.06亿元,归母净收好别离为8.06亿元、7.32亿元,下滑趋势更为清晰。

通知期内,公司综相符毛利率别离为36.86%、45.26%、36.83%,2019年毛利率下滑近10个百分点。

收好下滑、毛利率爆降,为了稳住盈余,公司全方位限制成本。对于轻资产的内容公司来说,首当其冲的就是人力资源。

2017岁暮、2018岁暮、2019岁暮,公司员工数目别离为611人、550人、490人。其中,近3年公司主动淘汰的人数别离为19人、19人、28人。

灿星文化还在招股书中吐露,2018年8月首,公司总监以上员工共12人降矮了自己薪酬,消极幅度在30%-50%不等,12人相符计月薪从115.50万元消极至75.40万元。

即便如此,公司2019年的归母净收好照样消极了23.68%。与此同时,公司经营性现金流呈消极趋势,通知期内别离为8.48亿元、1.89亿元、3.84亿元。

2017岁暮、2018岁暮、2019岁暮,公司答收账款净额别离为7.07亿元、8.81亿元、10.36亿元,占公司起伏资产的比例别离为63.28%、67.18%、58.12%。

答收账款高企乃是走业顽疾之一。华录百纳(300291.SZ)旗下曾拥有综艺节现在制作商蓝色火焰,是灿星文化的直接竞争对手之一。2018年该公司因投资折本、计挑资产减值等因为折本超30亿元,其中,仅坏账就计挑近10亿元。

因节现在《蒙面唱将猜猜猜》收视率不达预期,赞助商金嗓子拒绝向灿星文化支付盈余广告费5167万元好几年,公司不得已于2019年计挑坏账亏损。

16亿商誉压顶

灿星文化中央业务为综艺节现在制作,因《中国好声音》等拳头产品在走业立足。

但是,8年之后,公司业绩照样重度倚赖《中国好声音》。该产品实现的营收永远占公司生意业务收好的三分之一旁边,一向未有其他作品能达到这栽火爆水平。

不过,这档节现在做到第8年,所能产生的经济收好也一向在消极。2015年-2019年,该节现在收好别离为11.43亿元、10.10亿元、6.65亿元、5.45亿元、4.62亿元,2017年-2019年,该节现在实现的毛利别离为2.20亿元、2.64亿元、1.72亿元。

为了降矮对单一业务、稀奇是单一节现在标倚赖,公司试图在产业链上下游组织。

2016岁首,灿星文化收购星空国际及梦响强音100%股权,前者以1.03亿元作价,后者以20.80亿元支付对价。

收购星空国际,公司取得了与节现在广告运营有关的经营性资产,缩短有关交易的同时挑高了公司的资产完善性和生产经营自力性。

收购梦响强音的现在标相通,该标的公司主生意业务务为音笑制作及授权、衍生品开发及运营、演出运动、艺人经纪业务,本就与灿星文化形成协同——歌手经由过程灿星文化旗下节现在出道,大众成为梦响强音的签约艺人,比如张碧晨、吴莫愁、周深等。

被收购前,星空国际2015年的净收好为819.01万元,2017年盈余1742.55万元,到2019年却折本1870.99万元。

灿星文化 梦响强音这栽“前店后厂”的模式,也并异国带来公司“造星”业务的飞跃。2016年-2019年,公司签约艺人数目别离为145人、144人、146人、162人。梦响强音2017年的净收好1.80亿元,2019年为1.87亿元。

值得一挑的是,灿星文化收购星空国际及梦响强音,均为有关收购。梦响强音由灿星文化实际限制人之一、董事长兼总经理田明间接持股100%,而星空国际被收购前的股东组成与灿星文化几乎相通,主要包括田明及华人文化产业投资基金。

田明一举套现超20亿元,却给公司留下了重大的隐患。因梦响强音对外收购及相符并梦响强音,截至2019岁暮,公司相符并报外商誉账面价值为16.36亿元。2016年,公司曾计挑商誉减值3.48亿元。

2016年引入投资者之前,公司两度现金分红,别离分配2.90亿元、9.56亿元,行为主要股东的田明,威尼斯90588 cc同样赚钱不菲。

版权纠纷屡次

即便是灿星文化的头牌节现在《中国好声音》,其实也是命途众舛。

公司从荷兰引进的“the voice of……”模式打造《中国好声音》,大获成功。后来,该节现在版权方荷兰Talpa公司要大幅上调版权费用,与灿星文化谈崩。唐德影视趁虚而入,2016年1月以高达6000万美元的代价,拿下《中国好声音》第5-第8季版权。

灿星文化将该节现在改名为《中国新歌声》不息播出,唐德影视的正版《中国好声音》迟迟无法推出。所以,两边陷入赓续众年的诉讼之中。

再后来,唐德影视拖欠Talpa公司4000众万美元版权费用无力支付,两边闹掰,Talpa索性屏舍了中文“中国好声音”的商标,灿星文化便又将节现在名改回《中国好声音》。

除此之外,公司行为被告的版权有关诉讼众达十余首。

例如,因未经允诺公开传播现场外演,公司被蜂鸟音笑及邓诗颖(邓紫棋)拿首诉讼,索赔经济亏损1300万元及相符理费用48.4万元。

因《中国好声音》选手未经授权演唱了《寂寞是由于想念谁》,公司被版权方北京华笑成盟音笑有限公司首诉。2018岁暮,法院判决该期节现在停播,公司等有关方补偿数万元。

版权纠纷屡次,特出了中国综艺走业原创度矮的顽疾。现存的绝大无数综艺节现在,为引进版权,甚至是直接模仿、剽窃。2019年炎度靠前的综艺节现在,几乎只有《笑队的炎天》一档是原创作品。

甚至,永远匮乏节现在创造能力,中国综艺走业永远被综N代(如《中国好声音2019》、《奔跑吧》第三季等)占有。

灿星文化同样如此。《蒙面唱将猜猜猜》脱胎于韩国MBC的《蒙面歌王》,一度灿星文化买了授权却没给钱,被韩方首诉。《出彩中国人》跟《中国达人秀》有什么不同吗?《喜欢情找对门》对相亲节现在有何创新可言?《一首笑队吧》,众稀奇点像《笑队的炎天》“升级版”……

综艺走业严冬

近几年综艺走业本就处于下走周期,众重因素叠添疫情影响,走业几乎处于冰冻。

《2019腾讯娱笑白皮书》吐露,2017年-2019年,中国市场综艺节现在播出数目别离为219部、217部、184部,收视率也表现集体下滑趋势:收视率突破2%的综艺节现在,2017年-2019年别离为2部、0、0,收视率突破1%的,2017年-2019年别离为25部、8部、13部。

整个电视广告大盘在一连缩短,综艺节现在能分之羹,也变少了。2018年全国电视广告收好958.86亿元,同比下滑0.98%,不息五年展现下滑,相较于2013年的高点已经下滑了160.4亿元,下滑幅度达到14.33%。

同质、矮质竞争的格局短期内无法扭转,存量搏杀愈演愈烈,这栽艰难的局面还将赓续。

而且,综艺节现在市场的天平早已向网综倾斜。2017年-2019年,网络综艺的播出量别离为113部、124部、105部,而电视综艺的播出量别离为106部、93部、79部。

渠道做强之后,优酷、喜欢奇艺、腾讯视频等主流视频网站,纷纷进军内容环节,企图挖深护城河。

优喜欢腾,再添上以湖南卫视为后盾的芒果TV(芒果超媒300413.SZ),已经成为灿星文化等内容生产商最主要的竞争对手。

2019年收视率第一的《奔跑吧》第三季,浙江卫视制作,但首播为喜欢奇艺;表象级的综艺节现在《创造营》,则直接由腾讯视频制作……

在云云的走业趋势下,传统综艺节现在制作商日子都不好过:华录百纳无奈剥离蓝色火焰;华策影视(300133.SZ)旗下综艺板块2019年营收腰斩,毛利率仅10%;北京文化参与投资《高能少年团》等众档综艺节现在,但2019年综艺板块生意业务收好不到2万元;完善世界旗下综艺及艺人经纪板块,营收消极近九成。

所以,2018年,灿星文化矮价吸引杭州阿里创投等产业资本投资,与优酷等达成战略联盟。公司旗下《这!就是街舞》等众款节现在,均是与优酷共同打造。

不过,在这场综艺渠道商的内容大战中,优酷本就处于下风。2019年,四大视频平台自制及独播网综数目别离为:腾讯视频45部,喜欢奇艺17部,芒果TV17部,优酷12部。

灿星 优酷的组相符,如何反风翻盘?

5月14日,资本邦获悉,久吾高科(300631)5月14日晚间公告,持有公司1.7744%股份的股东杭州维思捷朗股权投资合伙企业拟减持不超187.29万股,占公司总股本的1.7744%。减持原因为基金存续期间临近届满,因此需要对各项投资项目的退出做相应安排。

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